El 13 de diciembre de 2023, apenas tres días después de asumir la presidencia, el Banco Central (BCRA) anunció la devaluación y el esquema cambiario vigente, estableciendo un "crawling peg" del 2% mensual sin una fecha de finalización. Ahora, este régimen entra en una nueva etapa.

El objetivo del "crawling peg" al 1% es reducir la inflación en los próximos meses. Si esta tendencia se mantiene en torno al 1% durante dos o tres meses consecutivos, Javier Milei planea eliminar el "crawling peg" y pasar a una flotación controlada, es decir que intervendrá ante saltos importantes en el tipo de cambio.

Al observar el dólar futuro, se puede ver que la brecha entre el "crawling peg" y los contratos de dólar se amplía gradualmente: 0,86% en marzo, 1,5% en abril, 1,98% en mayo y 2,6% en junio. Estas diferencias, aunque no significativas, reflejan la relación con las tasas de interés, que se mantienen por encima del 1% mensual.

El "crawling peg", también conocido como devaluación administrada, es un sistema de tipo de cambio en el cual una moneda ajusta su valor frente a otra de forma periódica y controlada. Este esquema, clasificado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) como un régimen intermedio, permite al Banco Central ajustar gradualmente el tipo de cambio, evitando fluctuaciones abruptas que podrían desestabilizar la economía.

El principio es que si un precio clave de la economía como el tipo de cambio -que tiene una fuerte incidencia en los precios de bienes transables, los que se comercian internacionalmente- se mueve a un ritmo más lento que la inflación, va a tender a arrastrar al resto de los precios impulsando la inflación a la baja.